事业单位养老金并轨改革，任重而道远

　　养老金委托运营是投资管理的有益尝试

　　中国经济时报：根据全国社会保障基金6月30日公布的年报，该基金受托投资运营的广东1000亿元基础养老金去年收益率为6.2%，跑赢同期2.6%的通货膨胀率。如何看待广东养老金委托运营?

　　王雄军：广东的养老金委托运营，是养老金投资管理的有益尝试，对探索养老金的投资管理方式，实现养老金的保值增值，具有重要意义。特别是在当前，金融投资体制还不完善，养老金的投资运营受限较多。

　　相对而言，全国社保基金的投资管理比较规范，政策体系比较健全，投资运营的经验也比较丰富。在这种情况下，广东把城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托全国社保基金理事会管理，对地方的养老保险基金管理是一种有益探索和尝试。从实践效果看，也较好实现了养老金保值、增值的目标。

　　竹立家：广东养老金投资运营的事情，我也一直在关注，非常不错。随着养老金缺口的加大，让养老金增值非常重要。广东千亿基础养老金委托投资运营实际上就是推动养老金保值增值的一个有益尝试，可以说这是将来养老金的一个未来发展趋势。

　　白彦锋：根据人社部发布的《2013年全国社会保险情况》，截至去年末，全国城镇职工基本养老保险基金资产总额为29930亿元，其中财政专户存款24218亿元、支出户1234亿元、暂存款2544亿元、债券投资54亿元、委托运营595亿元、协议存款1285亿元。居民基本养老保险基金资产总额为3124亿元，其中财政专户存款2829亿元、支出户145亿元、暂存款124亿元、债券投资26亿元，没有委托运营及协议存款。如果将城镇职工和居民基本养老保险基金合并，则意味着截至去年末，有逾2.7万亿元的养老金躺在账户上。

　　从国外和我国广东地区的经验来看，基础养老金实现保值增值是完全有可能的。我国当前还处于后工业化和新型城镇化建设的关键时期，大量基础设施需要大量资金投入，不少项目投资期限长、资金收益稳定，这些都为我国养老金的保值增值提供了很好的资金投资渠道。同时，规模庞大的养老金也可以为我国社会经济发展发挥更重要的资金支持作用。

　　养老金投资渠道很多

　　中国经济时报：养老金投资，比较理想的投资渠道主要有哪些?

　　竹立家：从全球养老金投资运营机构看，投资领域有很多，有股票、有金融等领域。之所以经营养老金，最根本原因还是养老金来源在减少，但支出却在加大。换句话说就是吃退休金的多了，提供的却越来越少。当前，随着老龄化社会的到来，适龄劳动力每年都在减少，而领取养老金的人数每年都在增长。

　　另外一点，需要强调的就是养老金投资的安全问题。养老金被挪用的问题前几年很普遍，一定要加强监管。要从体制和机制上着手，制定并完善相关政策无疑至关重要。

　　王雄军：养老金投资，是一个比较复杂的问题，涉及到很多方面。

　　但我个人的观点，养老金投资，一方面要改革和完善金融体系，增加投资的渠道和方式，完善养老金的投资管理体系;另一方面，养老金投资，可以有更宽阔、更多元的视野，除了存款、债券、股票、基金、信托、理财等金融产品以外，对人的投资、对经济建设的投资、对社会建设的投资，也可以作为养老金投资的渠道和方式，从这个角度讲，养老金投资的渠道可以很丰富，但需要在投资理念和投资方式方面有创新和突破，并且要有更高层次的指导理念和科学完善的制度设计。

　　白彦锋：我认为，养老金投资，比较理想的投资渠道应该是国债、质优的地方债，以及一些国家重点支持的国企发行的企业债和少量的上市公司的优先股。

　　值得借鉴，但很难普及

　　中国经济时报：广东的这种做法能不能普及?

　　王雄军：至少从过去两年的实践效果看，广东的做法实现了养老金的保值增值，这种做法值得肯定。但这个方案实行的时间较短，还需要持续观察，并及时总结经验，完善政策方案。

　　广东的做法，可以在总结经验的基础上，提供给其他地区借鉴参考，但短期看，还谈不上普及问题。

　　一是这种做法本身有待深入研究和持续检验，不着急下定论。

　　二是广东的做法，本身也需要一些条件，如养老金的统筹层次，结余的资金规模，资金的稳定性和安全性，等等。这些条件也会限制其他地方借鉴和采用广东的做法。

　　当前，全国还有许多省份的养老金没有实现省级统筹，部分还停留在县市级统筹，统筹层次较低，结余资金的规模较小，在现收现付的制度模式下，结余资金的稳定性和安全性要求较高。对于这些地区而言，很难借鉴广东的这种做法。

　　白彦锋：广东是我国社会经济较为发达和活跃的地区，拥有良好的经济发展基础和发展外向型经济的地缘优势。广东的做法值得其他地区因地制宜地进行借鉴，但不能普及。